"Les importations chinoises ont augmenté de 12% en Europe": le gouverneur de la Banque de France pointe un risque de baisse trop rapide des prix

François Villeroy de Galhau estime que la politique monétaire de la Banque centrale européenne pourrait être infléchie lors des prochaines réunions, alors que l'inflation va passer sous la cible des 2%.

Le gouverneur de la Banque de France voudrait-il aller plus vite dans la baisse des taux? La Banque centrale européenne (BCE) a décidé de maintenir ses taux directeurs inchangés, ce jeudi 11 septembre, mais elle pourrait infléchir sa position lors des prochaines réunions.

"Il est tout à fait possible qu'il y ait une autre baisse des taux", a précisé François Villeroy de Galhau, le gouverneur de la Banque de France, sur le plateau de BFM Business.

Ce dernier explique avoir particulièrement insisté sur la tendance à la baisse de l'inflation lors de la dernière réunion. "Nous avons été plusieurs à pointer les risques à la baisse sur l'inflation", a-t-il expliqué alors que l'indice des prix devrait passer sous la cible de 2% l'an prochain.

Elle devrait s'établir à 2,1% en 2025, puis à 1,7% en 2026 et à 1,9% en 2027.

Pas d'inflation liée aux droits de douane

François Villeroy de Galhau a cité comme explications la tendance à l'appréciation de l'euro par rapport au dollar et la hausse des importations en provenance de Chine. "Chaque fois que l'euro s'apprécie de 3 centimes contre le dollar, et c'est à peu près ce qu'on a vu depuis le mois de juin, ça fait au moins 0,1% d'inflation en moins", a-t-il noté.

"On a beaucoup discuté de la montée de importations chinoises qui sont à bas prix, quand on regarde depuis un an, sur les trois derniers mois de 2025, elles ont augmenté de 12%, c'est assez significatif", assure le gouverneur.

Ce qui contribue mécaniquement à faire baisser les prix. Et ce malgré la guerre commerciale avec les Etats-Unis qui devrait logiquement faire elle grimper les prix.

"Le protectionnisme américain et l'accord conclu cet été n'entrainera pas d'inflation supplémentaire en Europe. Les risques à la hausse me paraissent plus faibles qu'à la baisse, pour l'Europe en tout cas", a-t-il poursuivi, ajoutant que la BCE devait se tenir prête "à bouger s'il le faut".

"De ce point de vue, l'interprétation des marchés m'a semblé montré une certaine exagération dans l'interprétation restrictive", a jugé le gouverneur de la Banque de France.

Lors de sa dernière réunion, la BCE a revu à la hausse ses prévisions de croissance en zone euro pour 2025 mais a abaissé celles de 2026, tout en rehaussant ses projections d'inflation.

Cette année, l'économie de la zone euro devrait croître de 1,2%, soit +0,3 points de pourcentage par rapport à l'estimation de juin. En 2026, la croissance devrait être un peu moins élevée qu'attendu auparavant, à 1,0%, puis remonter à 1,3% en 2027.

P.La.