Finances publiques: l'agence S&P dégrade la note de la France de "AA" à "AA-"

Alors que les agences Fitch et Moody's en avril ont maintenu la note souveraine de la France, S&P Global Ratings a décidé, au vu de son examen, de baisser la sienne à "AA-".

Mauvaise nouvelle pour le gouvernement. Alors que les agences Fitch et Moody's avaient maintenu, en avril, la note souveraine de la France, S&P Global Ratings a décidé ce vendredi 31 mai, au vu de son examen, de baisser la sienne, en la faisant passer de AA à AA-.

"Le déficit budgétaire de la France en 2023 a été nettement plus élevé que ce que nous avions prévu", a justifié la société américaine dans une analyse accompagnant la note, qui s'attend à ce que le déficit ne puisse revenir sous 3% du PIB d'ici 2027.

Les arguments du gouvernement en matière de réduction des déficits publics n'ont visiblement pas convaincu l'agence américaine. Lors de sa dernière analyse de l'économie française, en décembre, S&P avait déjà prévenu que la France pourrait risquer la rétrogradation si elle diminuait trop lentement ses déficits pour entraîner une réduction de la dette, ou si les intérêts d'emprunt augmentaient au-delà de 5% des recettes des administrations publiques.

Défiance des marchés à venir?

Le récent dérapage surprise du déficit public pour 2023 annoncé par le gouvernement depuis le dernier examen de S&P, à 5,5% du PIB, au lieu de 4,9% attendu, a évidemment pesé lourd dans la balance.

S&P note la France depuis 1975 et n'avait revu son appréciation à la baisse qu'à deux reprises, en 2011 de AAA à AA+, puis l'année suivante avec le passage à AA.

Quelles sont les conséquences de cette dégradation? Le risque inhérent est un mouvement de défiance des investisseurs et un alourdissement de la charge de la dette de la France (les sommes déboursées pour payer les intérêts de la dette) qui, selon le gouvernement, va déjà s'envoler à 72,3 milliards d'euros en 2027 (plus que le budget de l'éducation nationale) contre 46,3 milliards en 2022, en raison notamment de l'effet des hausses de taux directeurs de la Banque centrale européenne (BCE).

Reste que cette défiance n'est pas encore d'actualité, l'écart de taux d'intérêt d'emprunt entre la France et l'Allemagne, pays considéré comme le plus sûr en Europe, étant inférieur à ce qu'il était en début d'année, avant l'annonce du dérapage budgétaire de 2023.

Bruno Le Maire réitère les objectifs

Malgré cette annonce, le ministre de l'Économie Bruno Le Maire a redit sa volonté de ramener le déficit public de la France sous la barre des 3% en 2027. "Notre stratégie reste la même: réindustrialiser, atteindre le plein-emploi et tenir notre trajectoire pour revenir sous les 3% de déficit en 2027", a-t-il déclaré au Parisien.

"La raison principale de cette dégradation, c'est que nous avons sauvé l'économie française", a-t-il estimé.

Olivier Chicheportiche avec AFP