Bitcoin en forme: est-ce la fin du marché baissier sur les cryptomonnaies?

En l'espace de trois mois, le bitcoin a vu sa valeur augmenter de 40%, faisant beaucoup mieux que le Nasdaq ou le S&P 500. De là à penser que c'est la fin du marché baissier? Décryptage.

L'an dernier, le bitcoin a vu sa valeur plonger de 70 % en raison de nombreux scandales, de l'effondrement de l'écosystème Terra Luna en passant par la chute du géant des cryptos FTX. Mais depuis le début de l'année, la reine des cryptomonnaie bénéficie d'un regain d'intérêt sur fond d'une crise bancaire. Résultat: son cours a grimpé de 40 % en l'espace de trois mois, s’échangeant ce mardi à 15h30 au-dessus des 30.000 dollars. Le bitcoin n'avait plus atteint ce niveau depuis juin dernier. À titre de comparaison, l'indice des valeurs technologiques américaines, le Nasdaq, n’a progressé que de 14 % depuis trois mois et le S&P 500 de seulement 6%.

Faut-il pour autant en conclure que le marché baissier (bear market) sur les cryptomonnaies est désormais dernière nous? C'est la question que s'est posée la société spécialisée Glassnode. Le bitcoin "a affiché les meilleurs rendements trimestriels (+70%) depuis le sommet historique d'octobre 2021", souligne-t-elle dans une note. "C'est également la deuxième fois que les rendements hebdomadaires atteignent +36%, plaçant fermement le bitcoin comme la classe d'actifs la plus performante depuis le début de l'année."

"Un changement de régime est en cours"

La performance de la reine des cryptos en 2023 "contraste fortement avec celle de 2022 et suggère qu'un changement de régime favorable est en cours", précise Glassnode. A titre d’exemple, l'actif est de plus en plus corrélé au cours de l'or, considéré comme une valeur refuge. "Sur une base de 30 jours, 90 jours et 365 jours, la corrélation entre ces deux actifs est maintenant fortement positive, et est restée élevée pendant la récente crise bancaire américaine il y a quelques semaines", peut-on lire dans la note.

"Cela suggère qu'une appréciation de la solidité de l'argent et des réalités du risque de contrepartie est de plus en plus présente à l'esprit des investisseurs", estime Glassnode.

De même, les détenteurs de bitcoins s'inscrivent de plus en plus dans une perspective de long terme, y compris ceux qui sont sur le marché depuis peu de temps. Il apparait que ceux qui ont acheté du bitcoin il y a moins de trois mois sont réticents à le vendre, même avec un bitcoin au de-là de 30.000 dollars.

Résultat, une grande quantité de bitcoin, précisément 6,2 millions d'unités (32 % de l’offre en circulation) sont "redevenus rentables" en 2023, précise Glassnode. La société considère donc que "les conditions du marché baissier, ou du moins le pire, pourraient maintenant être derrière nous".

La prudence reste de mise

Prudence toutefois: malgré ces éléments encourageants, le marché des cryptomonnaies actuel reste loin d'être dans une nouvelle phase haussière (bull market).

Pour rappel, jusqu'à présent, on peut compter trois principaux bear markets, en 2014-2015 (sur 410 jours), en 2017-2018 (362 jours) et en 2019-2020 (260 jours). Le bear market de 2022 semble être en place depuis le pic du bitcoin le 10 novembre 2021, à 69.000 dollars.

Les phases de bear market sur le marché des cryptomonnaies ont jusqu'ici été suivies par des phases de bull market. Ce que l'on observe, c'est que la progression du cours du bitcoin a été fulgurante lors des premiers bull markets, mais qu'elle s'amenuise de bull market en bull market.

Entre novembre 2011 et fin 2013, le cours du bitcoin a augmenté de près de 50.000% de hausse, passant de 2,20 dollars à plus de 1100 dollars. Entre janvier 2015 et décembre 2017, le cours du bitcoin est passé de 168 dollars à environ 20.000 dollars, soit une augmentation de plus 11.800%. Et si on prend le point le plus bas de l'année 2018 (un bitcoin valant 3.230 dollars) jusqu’au sommet de 2021 en novembre avec un bitcoin à 69.000 dollars, on a un peu plus de 2000% de hausse.

Pauline Armandet