Daniel Kretinsky et Intermarché à la rescousse de Casino

Casino annonce ce 24 avril avoir reçu une proposition de projet d’augmentations de capital d’un montant total de 1,1 milliard d’euros provenant de EP Global Commerce a.s. détenue par l'homme d'affaires tchèque Daniel Kretinsky, tandis qu'Intermarché s'invite dans son rapprochement avec Teract.

Daniel Kretinsky veut-il prendre le contrôle de Casino? Le groupe de distribution à la situation financière toujours précaire a annoncé lundi 24 avril que la société EP Global Commerce, détenue par l'homme d'affaires tchèque vient de proposer au distributeur la mise en œuvre d'une augmentation de capital de 1,1 milliard d'euros qui pourrait conduire à un changement de contrôle du groupe. Une piste alternative aux discussions sur un rapprochement avec le groupe Teract qui intéresse aussi Intermarché.

Le groupe d'origine stéphanoise se débat depuis plusieurs années avec des problèmes d'endettement, d'abord des sociétés holding par lesquelles le PDG de Groupe Casino, Jean-Charles Naouri, détient le contrôle du distributeur (sociétés Rallye, Foncière Euris, Finatis et Euris), puis du groupe lui-même.

Dernièrement, Rallye a averti qu'il devait rediscuter avec ses créanciers pour aménager si possible son plan de sauvegarde, décidé par la justice en mai 2019. Ce plan prévoit que les créanciers des holdings se remboursent via des remontées de dividendes émanant de Casino et par des cessions d'actifs dits non stratégiques. Mais, entretemps, la situation financière de Casino s'est également détériorée.

Dans ce contexte, le cours de Bourse de Casino dégringole. Sa capitalisation a chuté aux alentours de 600 millions d'euros, moins que la valeur de ses activités de distribution - dont Franprix, Monoprix ou l'e-commerçant CDiscount. A la Bourse de Paris lundi, l'action de Casino progressait de 3,94%, à 6,73 euros, à 10H05, dans un marché en petite baisse. L'action de Rallye a, elle, été suspendue "à la demande de la société, dans l'attente de la publication d'un communiqué de presse", selon une notice publiée par Euronext. Casino emploie 200.000 personnes dans le monde, dont un gros quart en France.

Cette situation suscite des convoitises. Début février, Casino avait annoncé son entrée en discussions avec une jeune entité, Teract, au sujet d'un potentiel rapprochement.

Créé en 2022, Teract détient des enseignes de jardinerie (Jardiland, Gamm Vert, Delbard) et de boulangerie (Boulangeries Louise). Son actionnaire majoritaire est le mastodonte de l'agro-industrie InVivo, union de 188 coopératives agricoles françaises. Les hommes d'affaires Xavier Niel et Matthieu Pigasse siègent à son conseil d'administration. Le groupe est dirigé par Moez-Alexandre Zouari. Acteur important de la distribution en France, ce dernier est l'un des principaux franchisés du groupe Casino en Ile-de-France.

Casino et Teract entendent créer deux sociétés distinctes, l'une côté distribution, l'autre côté approvisionnement, l'ensemble devant constituer un "leader français de la distribution responsable et durable", proche du concept de l'enseigne Grand Frais. Les deux groupes prévoyaient de "conclure un accord engageant" d'ici la fin du second trimestre 2023.

Ce 24 avril, le groupement de magasins indépendants Intermarché, troisième acteur de la distribution en France (où Casino est 7e derrière, dans l'ordre, E.Leclerc, Carrefour, Intermarché, Système U, Auchan et Lidl), s'est joint à ces "discussions exclusives".

Intermarché, déjà allié aux achats avec Casino - les distributeurs achètent parfois en commun pour avoir un meilleur rapport de force dans les négociations avec leurs fournisseurs industriels -, aimerait racheter un certain nombre de supermarchés et hypermarchés Casino représentant au total plus d'1 milliard d'euros de chiffre d'affaires. Intermarché veut aussi prendre une participation minoritaire dans l'une des entités qui serait issue des discussions, et étendre le partenariat aux achats.

Face à un tel scénario, une autre option a émergé lundi, à l'initiative du francophile milliardaire tchèque Daniel Kretinsky. Actionnaire de Casino depuis fin 2019, il détient aujourd'hui 10% du capital de l'entreprise, ce qui en fait le deuxième actionnaire derrière les sociétés de Jean-Charles Naouri.

Dans un communiqué, Casino dit avoir reçu de la part de EP Global Commerce - une société affiliée à VESA Equity Investment qui détient 10,06% du capital du groupe stéphanois - une lettre d'intention pour souscrire à une augmentation de capital réservée de Casino à hauteur de 750 millions d’euros. EP Global Commerce propose que Fimalac, qui est aussi actionnaire de Casino, puisse souscrire à une augmentation de capital qui lui serait réservée, à hauteur de 150 millions d’euros. Une augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription serait offerte aux actionnaires existants de Casino, à hauteur de 200 millions d’euros, indique encore le groupe.

Cette proposition permettrait, explique-t-on de source proche du dossier, "de renforcer significativement les fonds propres de Casino pour faire face à ses échéances" de remboursement de dettes, dont la plus importante intervient en 2025. Cette offre est conditionnée notamment à la "réduction très substantielle de la dette brute non-sécurisée" de Casino, c'est-à-dire de ses créances non garanties.

Une réponse dans "les prochaines semaines"

"À ce stade, le groupe a uniquement pris acte de la proposition", indique Casino. "S'il devait y donner une suite favorable, la mise en œuvre des opérations proposées par EP Global Commerce pourrait, en fonction des paramètres financiers arrêtés par les parties, conduire à un changement de contrôle de Casino et à une dilution très significative des actionnaires existants".

Casino a indiqué qu'il allait "analyser la proposition (...) au cours des prochaines semaines". Il doit échanger avec certains de ses créanciers pour "étudier la possibilité de demander la nomination de conciliateurs, sans que cette démarche ne constitue un défaut ou un cas de défaut" de paiement. Ces échanges interviennent alors que l'assemblée générale de Casino doit se tenir le 10 mai prochain.

AKM avec Reuters & l'AFP avec AFP