BFM Patrimoine

Molson Coors déclare une hausse du chiffre d’affaires net et une baisse du bénéfice sous-jacent après impôts pour le premier trimestre de 2013

BFM Patrimoine

Les résultats découlent des volumes, du chiffre d'affaires net et des coûts liés au service de la dette se rapportant aux activités acquises en Europe centrale enregistrés au cours d'un trimestre générant un faible

Les résultats découlent des volumes, du chiffre d'affaires net et des coûts liés au service de la dette se rapportant aux activités acquises en Europe centrale enregistrés au cours d'un trimestre générant un faible bénéfice saisonnier, de l'investissement accru dans les marques ainsi que du mauvais temps qui a sévi

Principaux résultats du premier trimestre de 20131

Volume de bière à l'échelle mondiale : 11,9 millions d'hectolitres, en hausse de 20,3 %

Chiffre d'affaires net : 828,5 millions de dollars, en hausse de 19,8 %

Bénéfice sous-jacent après impôts : 54,6 millions de dollars, en baisse de 36,0 % (0,30 $ par action après dilution)

Bénéfice net lié aux activités poursuivies attribuable à MCBC : 36,5 millions de dollars, en baisse de 54,0 % (0,20 $ par action après dilution)

Molson Coors Brewing Company (NYSE : TAP; TSX : TPX) a déclaré aujourd'hui une hausse de 20,3 pour cent du volume de bière à l'échelle mondiale et une augmentation de 19,8 pour cent du chiffre d'affaires net au premier trimestre de 2013, résultats qui tiennent à l'acquisition des activités de la Société en Europe centrale en juin 2012. Le bénéfice sous-jacent après impôts a diminué de 36,0 pour cent au premier trimestre de 2013, en raison de la prise en compte, au cours d'un trimestre générant un faible bénéfice saisonnier, des coûts liés au service de la dette et des résultats d'exploitation des activités en Europe centrale pour l'exercice considéré. La baisse du bénéfice est également imputable aux fluctuations défavorables des taux de change, à l'investissement accru dans les marques et au mauvais temps qui a sévi dans des marchés clés cette année. Le bénéfice net lié aux activités poursuivies attribuable à MCBC (une mesure du bénéfice définie par les PCGR des États-Unis) a diminué de 54,0 pour cent, résultat qui sʼexplique par les facteurs concernant le bénéfice sous-jacent ainsi que par une perte nette non réalisée, qui se rapporte aux variations de la juste valeur et aux fluctuations des taux de change liées à notre billet convertible de 500 millions d'euros.

M. Peter Swinburn, président et chef de la direction de Molson Coors, a déclaré : « Nos résultats du premier trimestre tiennent compte de l'incidence de l'acquisition des activités en Europe centrale que nous avons conclue au milieu de l'exercice précédent. En raison de la prise en compte de ces activités, nous avons enregistré une hausse du volume et du chiffre d'affaires, et une baisse du bénéfice après impôts. La baisse tient au fait que les coûts liés au service de la dette liée aux activités en Europe centrale sont imputés au trimestre de l'exercice où nous dégageons le bénéfice le plus faible dans ce secteur, et elle est aussi imputable aux pertes de change et à l'accroissement des frais de commercialisation ailleurs au sein de l'entreprise. Les conditions météorologiques se sont répercutées sur les volumes dans tous nos marchés; nous avons accru notre part du marché en Europe et relativement maintenu notre part du marché aux États-Unis, mais notre part du marché au Canada a diminué. Nos programmes en matière d'innovation ont connu des débuts prometteurs et ils témoignent de l'attrait exercé par nos nombreuses innovations. »

« Au premier trimestre, nous avons continué d'axer nos efforts et nos investissements sur nos marques principales, et nous avons lancé de nouvelles marques et d'autres innovations dans chacun de nos secteurs. D'ici la fin de 2013, nous prévoyons continuer à nous concentrer sur les trois piliers de notre stratégie de croissance, et plus particulièrement sur le premier pilier, qui consiste à obtenir une croissance rentable de nos activités de base au moyen de nos marques et de l'innovation. Nous avons également l'intention de réduire notre dette. Notre stratégie de croissance, de concert avec une utilisation disciplinée de la trésorerie, a pour objectif de favoriser la réalisation à long terme d'un bénéfice, de flux de trésorerie et d'un rendement total pour nos actionnaires. »

Taux de change

  • Les résultats du premier trimestre de la Société tiennent compte de l'incidence des fluctuations défavorables des taux de change liés à l'euro, au dollar canadien et à la livre sterling, lesquelles ont entraîné une diminution d'environ 6 millions de dollars du bénéfice sous-jacent avant impôts.
  • Taux d'imposition effectif
  • Au premier trimestre, le taux d'imposition effectif de la Société a été de 8 pour cent sur la base du bénéfice déclaré et de 12 pour cent sur la base du bénéfice sous-jacent, en raison d'économies non récurrentes.
  • Dette

Le total de la dette à la fin du premier trimestre s'élevait à 4,65 milliards de dollars, et la trésorerie et les équivalents de trésorerie totalisaient 512 millions de dollars, ce qui se traduit par une dette nette de 4,14 milliards de dollars.

Résultats des secteurs d'exploitation au premier trimestre

Les résultats des secteurs d'exploitation de la Société pour le premier trimestre de 2013 sont présentés ci-après.

Secteur États-Unis (MillerCoors)2

Le bénéfice comptabilisé à la valeur de consolidation du secteur États-Unis de Molson Coors a diminué de 1,3 pour cent pour s'établir à 117,4 millions de dollars ce trimestre.

Faits saillants financiers et d'exploitation de MillerCoors

Ce trimestre, le bénéfice net sous-jacent de MillerCoors, excluant les éléments inhabituels, s'est établi à 271,9 millions de dollars, en baisse de 1,2 pour cent, résultat qui découle de la baisse des volumes de bière, de la hausse des prix des marchandises, et de l'accroissement des investissements au chapitre de la commercialisation, à l'appui du lancement des bières de marques Redd's Apple Ale et Third Shift Amber Lager.

Les ventes nationales au détail de MillerCoors (ajustées pour tenir compte du nombre de jours de négociation) ont subi une baisse de 3,3 pour cent ce trimestre. Les ventes nationales aux grossistes ont diminué de 2,5 pour cent. Les produits nets nationaux par hectolitre, qui ne tiennent pas compte des ententes de brassage ni des ventes effectuées par des distributeurs détenus par l'entreprise, se sont accrus de 4,0 pour cent, résultat qui tient principalement à l'établissement de prix nets élevés et à la composition favorable du chiffre d'affaires, et qui constitue la plus importante augmentation enregistrée depuis le premier trimestre de 2009. Le total des produits nets par hectolitre, compte tenu des ententes de brassage et des ventes effectuées par des distributeurs détenus par l'entreprise, s'est accru de 3,6 pour cent. Les volumes liés aux ententes de brassage conclues avec des tiers ont augmenté de 3,2 pour cent.

Le coût des produits vendus par hectolitre a augmenté de 3,7 pour cent, résultat qui tient à l'augmentation des prix des marchandises, aux innovations liées aux marques et aux matériaux d'emballage et à la baisse des volumes. Les frais de commercialisation, généraux et d'administration ont augmenté de 3,5 pour cent, en raison principalement de l'accroissement des investissements au chapitre de la commercialisation à l'appui du lancement, à l'échelle nationale, des bières de marques Redd's Apple Ale et Third Shift Amber Lager.

L'amortissement des immobilisations corporelles et des actifs incorporels de MillerCoors s'est établi à 69,7 millions de dollars au premier trimestre, et les ajouts aux immobilisations corporelles et aux actifs incorporels ont totalisé 55,7 millions de dollars.

Secteur Canada

Le bénéfice sous-jacent avant impôts du secteur Canada a diminué de 18,9 pour cent pour sʼétablir à 37,3 millions de dollars ce trimestre. Le bénéfice sous-jacent avant impôts en monnaie locale a diminué de 17 pour cent, en raison de lʼincidence de la baisse des volumes et de la hausse des investissements dans les marques qui sont inscrits dans le coût des produits vendus. La dépréciation de 2 pour cent du dollar canadien par rapport au dollar américain s'est traduite par une incidence défavorable d'environ 1 million de dollars ce trimestre.

Les ventes au détail ont diminué de 1,4 pour cent au premier trimestre, résultat qui tient en partie à la faiblesse du marché au Canada, lequel a été touché par l'importante hausse de la taxe d'accise sur la bière au Québec en novembre dernier et par les conditions météorologiques plus favorables à l'exercice précédent. Les volumes de ventes de Molson Coors au Canada ont subi une baisse de 1,9 pour cent au premier trimestre. Les ventes nettes par hectolitre ont augmenté de 1 pour cent en monnaie locale, grâce au maintien de prix positifs.

Le coût des produits vendus par hectolitre a augmenté de près de 6 pour cent en monnaie locale, résultat attribuable à l'effet de levier négatif lié aux coûts fixes découlant des volumes à la baisse, du reclassement de frais de promotion de 4 millions de dollars du poste Frais de commercialisation, généraux et d'administration au poste Coût des produits vendus, et d'un changement dans la composition des marques et des emballages en faveur de ceux ayant un coût plus élevé. Les importantes réductions de coûts ont neutralisé la hausse des coûts des intrants ce trimestre. Les frais de commercialisation, généraux et d'administration ont diminué de 3 pour cent en monnaie locale, grâce à la diminution des coûts liés à l'effectif et au reclassement des frais de promotion au poste Coût des produits vendus.

Secteur Europe - résultats pro forma3

Le bénéfice sous-jacent avant impôts du secteur Europe s'est amélioré de 8,6 millions de dollars, ce qui a donné lieu à la comptabilisation d'une perte pro forma de 3,8 millions de dollars. Ce résultat tient à l'établissement de prix nets positifs et à la diminution des frais de commercialisation, généraux et d'administration. Les fluctuations défavorables des taux de change ont entraîné une baisse dʼenviron 3 millions de dollars des résultats du secteur Europe, par rapport aux résultats pro forma trimestriels de lʼexercice précédent.

Les volumes de ventes du secteur Europe ont subi une baisse de 1 pour cent, imputable au mauvais temps qui a sévi dans ce secteur en mars, ainsi qu'à la concurrence liée aux bières économiques en Roumanie et en Hongrie. Le secteur a affiché un rendement particulièrement élevé au chapitre des volumes et du bénéfice au Royaume-Uni. Les ventes nettes par hectolitre du secteur Europe ont augmenté de près de 5 pour cent en monnaie locale, grâce à l'établissement de prix positifs et à la composition du chiffre d'affaires.

Le coût des produits vendus par hectolitre s'est accru d'environ 5 pour cent en monnaie locale. Ce résultat tient à la composition défavorable des canaux de distribution ayant fait en sorte qu'une plus importante proportion du chiffre d'affaires pour l'exercice considéré découle des ventes liées au marché de la consommation à domicile, ainsi qu'à la hausse des volumes de produits distribués (non détenus) au Royaume-Uni. Les frais de commercialisation, généraux et d'administration ont diminué dʼenviron 4 pour cent en monnaie locale, en raison du calendrier variable des frais de commercialisation d'un exercice à l'autre, ainsi que de la réduction des frais généraux et d'administration.

Secteur International4

Le secteur International a affiché une perte sous-jacente avant impôts de 6,1 millions de dollars au premier trimestre, soit une amélioration de 2,5 millions de dollars par rapport à l'exercice précédent, attribuable à la réduction des frais de commercialisation, à l'incidence nette favorable du transfert des activités entre notre secteur Europe et notre secteur International, à l'élimination des pertes liées à notre coentreprise en Chine, laquelle a été déconsolidée au troisième trimestre de 2012, et au solide rendement lié à nos activités d'exportation en Amérique latine.

Le total des volumes de ventes du secteur International, compte tenu des ventes assujetties à des redevances, a augmenté de 64 pour cent, par suite de la prise en compte des activités d'exportation d'Europe centrale cette année, ainsi que de l'accroissement de nos activités en Inde. Le chiffre d'affaires net par hectolitre a diminué de 14 pour cent, en raison de l'incidence des taux de change défavorables, principalement la dépréciation du yen, et de la prise en compte du chiffre d'affaires des activités en Europe centrale, dont le chiffre d'affaires net par hectolitre est plus faible.

Le coût des produits vendus par hectolitre a diminué d'environ 15 pour cent, résultat qui sʼexplique par les fluctuations des taux de change et par la prise en compte des activités d'exportation d'Europe centrale, qui ont une structure de coûts plus faibles que nos autres activités. Les frais de commercialisation, généraux et d'administration du secteur International ont diminué de 15 pour cent.

Secteur corporatif

Les charges sous-jacentes avant impôts du secteur corporatif ont totalisé 81,5 millions de dollars au premier trimestre. Cette augmentation de 29,3 millions de dollars est principalement imputable à la hausse d'environ 21 millions de dollars des intérêts débiteurs nets de l'exercice considéré liés au financement de notre acquisition des activités en Europe centrale, ainsi qu'au paiement accéléré de la charge au titre de la rémunération incitative et à des pertes de change non réalisées d'environ 4 millions de dollars. Nous nous attendons à ce que cette charge et ces pertes constituent des facteurs beaucoup moins importants d'ici la fin de 2013.

Éléments inhabituels et autres éléments non liés aux activités de base

Les éléments inhabituels et autres éléments non liés aux activités de base ci-après ont été exclus du bénéfice sous-jacent avant impôts.

Ce trimestre, les éléments inhabituels de Molson Coors ont entraîné une charge avant impôts de 1,5 million de dollars, laquelle est composée de charges de restructuration de 4,9 millions de dollars inscrites dans les secteurs Canada et Europe et dans le secteur corporatif et dʼautres charges de 0,8 million de dollars liées à l'effectif, résultats contrebalancés en partie par la reprise d'une réserve pour impôts de 4,2 millions de dollars non liée aux bénéfices en Europe.

Les autres éléments non liés aux activités de base ont donné lieu à une charge avant impôts de 20,4 millions de dollars, laquelle découle d'une perte non réalisée de 19,8 millions de dollars, qui se rapporte principalement aux variations de la juste valeur et aux fluctuations des taux de change liées à notre billet convertible de 500 millions d'euros, ainsi que des coûts de 1,8 million de dollars liés à l'acquisition et à l'intégration des activités en Europe centrale, facteurs neutralisés en partie par d'autres gains non liés aux activités de base de 1,2 million de dollars.

Conférence téléphonique portant sur les résultats du premier trimestre de 2013

Molson Coors Brewing Company tiendra une conférence téléphonique à l'intention des analystes financiers et des investisseurs aujourd'hui à 11 h 00, heure de l'Est, afin de discuter de ses résultats du premier trimestre de 2013. Une diffusion Web de la conférence téléphonique sur les résultats sera également offerte.

La Société tiendra également une diffusion Web en temps réel de la séance de suivi des analystes financiers et des investisseurs institutionnels à 2:00 pm, heure de l'Est. Les deux diffusions Web seront accessibles sur le site Web de la Société, à l'adresse www.molsoncoors.com. Les rediffusions en ligne seront offertes jusqu'à 23 h 59, heure de l'Est, le 6 août 2013. La Société affichera aujourd'hui le présent communiqué et les états financiers connexes sur son site Web.

Notes :

1. La Société calcule le bénéfice sous-jacent après impôts, une mesure non définie par les PCGR, en excluant les éléments inhabituels et les autres éléments non liés aux activités de base de la mesure du rendement la plus pertinente des PCGR des États-Unis, soit le bénéfice net lié aux activités poursuivies attribuable à MCBC. Pour plus de renseignements au sujet de ces ajustements, se reporter à la section « Éléments inhabituels et autres éléments non liés aux activités de base », ainsi qu'aux tableaux de rapprochement avec les mesures les plus pertinentes des PCGR des États-Unis figurant dans la version anglaise de ce communiqué. Sauf indication contraire, tous les montants sont libellés en dollars américains et tous les résultats trimestriels comparatifs sont ceux du premier trimestre de la Société terminé le 30 mars 2013 par rapport à ceux du premier trimestre terminé le 31 mars 2012. De plus, en ce qui concerne tous les calculs de résultats par hectolitre, le dénominateur exclut les volumes liés aux ententes de brassage et ceux liés aux marques distribuées non détenues, et le numérateur tient compte de l'incidence financière de ces ventes, sauf indication contraire.

2. MillerCoors, une coentreprise américaine de Molson Coors Brewing Company et de SABMiller plc, a été créée le 1er juillet 2008. Molson Coors détient une participation économique de 42 pour cent dans MillerCoors, laquelle est comptabilisée à la valeur de consolidation. La participation de Molson Coors dans les résultats de MillerCoors ainsi que certains ajustements aux termes des PCGR des États-Unis sont présentés au poste « Bénéfice comptabilisé à la valeur de consolidation dans MillerCoors ». La version anglaise de ce communiqué comprend un rapprochement du bénéfice net de MillerCoors et du bénéfice comptabilisé à la valeur de consolidation dans MillerCoors de Molson Coors Brewing Company, ainsi que du bénéfice sous-jacent avant impôts du secteur États-Unis, une mesure non définie par les PCGR (se reporter au tableau 4 figurant dans la version anglaise de ce communiqué).

3. Sauf indication contraire, tous les montants sont libellés en dollars américains, et les résultats comparatifs trimestriels constituent les résultats réels du secteur Europe pour le premier trimestre terminé le 30 mars 2013, par rapport aux résultats pro forma du premier trimestre terminé le 31 mars 2012. Les montants pro forma tiennent compte des résultats d'exploitation réels du secteur Royaume-Uni, combinés aux résultats d'exploitation pro forma des activités en Europe centrale, à l'exclusion des activités d'exportation mondiales et des marques sous licence d'Europe centrale, pour les périodes indiquées dans chaque état. Les états des résultats pro forma tiennent compte des ajustements directement attribuables à l'acquisition de StarBev.

4. Avec prise d'effet le 1er juillet 2012, les activités d'exportation et de marques sous licence en Europe centrale (les « activités d'exportation d'Europe centrale ») sont présentées dans notre secteur MCI. Pour les périodes antérieures à cette date, ces activités étaient présentées dans les activités d'Europe centrale, que nous avons acquises le 15 juin 2012. Avec prise d'effet le 30 décembre 2012 et par suite du regroupement de nos activités au Royaume-Uni et en Europe centrale, nos activités de transport et d'exportation liées à la marque Carling sont présentées dans notre secteur Europe. Pour les périodes antérieures à cette date, ces activités étaient présentées dans le secteur International.

À propos de Molson Coors

Molson Coors Brewing Company est l'un des plus grands brasseurs du monde. Les secteurs d'exploitation de la Société sont les suivants : Canada, États-Unis, Europe et Molson Coors International (MCI). Le portefeuille diversifié de la Société se compose de marques détenues par cette dernière et par des partenaires, notamment les marques Coors Light, Molson Canadian, Staropramen et Carling. Molson Coors est inscrite comme le chef de file de lʼindustrie des boissons à l'indice de développement durable Dow Jones 2012/2013 (W1SGITRD), l'indice en matière de développement durable le plus reconnu à l'échelle mondiale pour les multinationales. Pour de plus amples renseignements sur Molson Coors Brewing Company, visitez le site Web de la Société, à l'adresse www.molsoncoors.com.

Déclarations prospectives

Le présent communiqué de presse contient des estimations ou des projections qui constituent des « déclarations prospectives » au sens des lois fédérales sur les valeurs mobilières aux États-Unis. En règle générale, des termes comme « croire », « prévoir », « avoir l'intention de », « estimer », « s'attendre à », « projeter » et autres expressions similaires, ainsi que l'utilisation du futur, désignent des déclarations prospectives qui n'ont habituellement pas de portée historique. Bien que la Société soit d'avis que les hypothèses sur lesquelles ces déclarations prospectives sont fondées sont raisonnables, elle ne peut garantir d'aucune façon leur exactitude. Certains facteurs importants qui pourraient faire en sorte que les résultats réels de la Société diffèrent de façon importante de l'expérience historique et des prévisions et attentes de la Société sont présentés dans les documents de la Société déposés auprès de la Securities and Exchange Commission (la « SEC »). Ces facteurs comprennent notamment notre capacité à intégrer avec succès les activités de StarBev, à conserver le personnel clé et à réaliser les synergies de coûts prévues; les coûts liés aux régimes de retraite; la disponibilité des matériaux d'emballage ou la hausse du coût de ces matériaux; notre capacité à assurer le maintien des ententes conclues avec les fabricants et les distributeurs; l'incidence de la concurrence au chapitre des prix et des pressions sur les prix; notre capacité à mettre en œuvre nos initiatives stratégiques, y compris la mise en œuvre et la réalisation des réductions de coûts; les modifications apportées aux exigences prévues par la loi et par les règlements, y compris la réglementation des systèmes de distribution; la hausse du coût des marchandises que nous utilisons dans le cadre de nos activités; notre capacité à maintenir l'image de nos marques, notre réputation et la qualité de nos produits; notre capacité à maintenir de bonnes relations de travail; les modifications apportées à notre chaîne d'approvisionnement; les pertes de valeur additionnelles; l'incidence des changements climatiques ainsi que la disponibilité et la qualité de l'eau; la capacité de MillerCoors à intégrer les activités et les technologies; l'absence d'un contrôle complet sur les activités de MillerCoors; la capacité de MillerCoors à maintenir de bonnes relations avec ses distributeurs et les autres risques dont il est fait état dans nos documents déposés auprès de la SEC, y compris notre rapport annuel sur formulaire 10-K pour l'exercice terminé le 29 décembre 2012, qui peuvent être obtenus auprès de la SEC. Toutes les déclarations prospectives que contient le présent communiqué de presse sont présentées expressément sous réserve des présentes mises en garde et par renvoi aux hypothèses sous-jacentes. Le lecteur ne doit pas se fier indûment aux déclarations prospectives, qui ne valent que pour la date à laquelle elles sont faites. La Société ne s'engage pas à publier une mise à jour des déclarations prospectives, que ce soit par suite d'informations nouvelles, d'événements subséquents ou autrement.

Rapprochement avec les mesures les plus pertinentes des PCGR des États-Unis

Molson Coors Brewing Company Table 1: 2013 First Quarter Underlying After-Tax Income (After-Tax Income From Continuing Operations, Excluding Special and Other Non-Core Items) ($ In Millions, Except Per Share Data) 1st Q 2013 2012

U.S. GAAP: Income from continuing operations attributable to MCBC, net of tax:

36.5 79.4 Per diluted share: $ 0.20 $ 0.44 Add back/(less): Pretax special items - net 1.5 1.5 Acquisition and integration costs(1) 1.8 6.1 Unrealized mark-to-market (gains) and losses(2) 19.8 (0.5 ) Other non-core items(3) (1.2 ) (0.7 ) Tax effects related to special and other non-core items (3.8 ) (0.5 )

Non-GAAP: Underlying after-tax income:

54.6 85.3 Per diluted share: $ 0.30 $ 0.47

Notes:

(1) Included in Marketing, General and Administrative Expenses (2) In Q1 2013, ($0.4 million) gain included in Cost of Goods Sold, $29.7 million loss included in Interest Expense and ($9.5 million) net gain included in Other Income (Expense), net. In Q1 2012, ($0.5 million) gain included in Cost of Goods Sold.

(3) In Q1 2013, ($1.2 million) gain included in Other Income (Expense), net. In Q1 2012, ($0.3 million) gain included in Cost of Goods Sold and ($0.4 million) gain included in Marketing, General and Administrative expenses.

Molson Coors Brewing Company Table 2: 2013 First Quarter Underlying Pretax Income (Pretax Income From Continuing Operations, Excluding Special and Other Non-Core Items) ($ In Millions) Business Total Canada U.S. Europe(4) MCI Corporate Consolidated

U.S. GAAP: 2013 1st Q Income (loss) from continuing operations before income taxes

$ 36.4 $ 117.4 $ (3.7 ) $ (6.1 ) $ (102.6 ) $ 41.4 Add back/(less): Pretax special items - net 2.1 - (0.9 ) - 0.3 1.5 Acquisition and integration costs(1) - - 0.8 - 1.0 1.8 Unrealized mark-to-market (gains) and losses(2) - - - - 19.8 19.8 Other non-core items(3) (1.2 ) - - - - (1.2 )

Non-GAAP: 2013 1st Q underlying pretax income (loss)

$ 37.3 $ 117.4 $ (3.8 ) $ (6.1 ) $ (81.5 ) $ 63.3 Percent change 2013 1st Q vs. 2012 1st Q underlying pretax income (loss) (18.9 %) (1.3 %) (245.5 %) 29.1 % (56.1 %) (38.5 %)

U.S. GAAP: 2012 1st Q Income (loss) from continuing operations before income taxes

$ 43.9 $ 118.9 $ 1.3 $ (8.6 ) $ (58.9 ) $ 96.6 Add back/(less): Pretax special items - net 2.1 - (1.7 ) - 1.1 1.5 Acquisition and integration costs(1) - - - - 6.1 6.1 Unrealized mark-to-market (gains) and losses(2) - - - - (0.5 ) (0.5 ) Other non-core items(3) - - (0.7 ) - - (0.7 )

Non-GAAP: 2012 1st Q underlying pretax income (loss)

$ 46.0 $ 118.9 $ (1.1 ) $ (8.6 ) $ (52.2 ) $ 103.0

Notes:

(1) Included in Marketing, General and Administrative Expenses (2) In Q1 2013, ($0.4 million) gain included in Cost of Goods Sold, $29.7 million loss included in Interest Expense and ($9.5 million) net gain included in Other Income (Expense), net. In Q1 2012, ($0.5 million) gain included in Cost of Goods Sold.

(3) In Q1 2013, ($1.2 million) gain included in Other Income (Expense), net. In Q1 2012, ($0.3 million) gain included in Cost of Goods Sold and ($0.4 million) gain included in Marketing, General and Administrative expenses.

(4) As this table reflects actual results, Central Europe is excluded from Q1 2012 as the Acquisition occurred in Q2 2012.

MillerCoors LLC Table 3: Underlying Net Income (Net Income Attributable to MillerCoors, Excluding Special Items) (In Millions) Three Months Ended March 31, 2013 March 31, 2012 U.S. GAAP - Net income attributable to MillerCoors: $ 271.9 $ 275.3 Add back: Special items, net - - Less: Tax effect of adjustments to arrive at underlying after-tax income - - Non-GAAP - Underlying net income: $ 271.9 $ 275.3 Molson Coors Brewing Company Table 4: Reconciliation of Net Income Attributable to MillerCoors to MCBC U.S. Segment Underlying Pretax Income (Excluding Special Items) (In Millions) Thirteen Weeks Ended March 30, 2013 March 31, 2012 Net Income Attributable to MillerCoors $ 271.9 $ 275.3 Multiply: MCBC economic interest (%) in MillerCoors 42 % 42 % MCBC proportionate share of MillerCoors net income $ 114.2 $ 115.6 Add: Amortization of the difference between MCBC contributed cost basis and the underlying equity in net assets of MillerCoors (1) 1.2 0.4 Add: Share-based compensation adjustment (2) 2.0 2.9 MCBC Equity Income in MillerCoors (U.S. GAAP) $ 117.4 $ 118.9 Add: Proportionate share of MillerCoors special items - - (Less): Tax effect on special items - - MCBC U.S. Segment Underlying Pretax Income (Non-GAAP) $ 117.4 $ 118.9

Notes:

(1) Our net investment in MillerCoors is based on the carrying values of the net assets contributed to the joint venture which is less than our proportional share of underlying equity (42%) of MillerCoors (contributed by both Coors Brewing Company and Miller Brewing Company) by approximately $670 million as of March 30, 2013. This basis difference, with the exception of certain non-amortizing items (goodwill, land, etc.) is being amortized as additional equity income over the remaining useful lives of the contributed long-lived amortizing assets. (2) The net adjustment is to eliminate all share-based compensation impacts related to pre-existing SABMiller plc equity awards held by former Miller Brewing Company employees now employed by MillerCoors.

Le bénéfice sous-jacent avant impôts et après impôts et les flux de trésorerie disponibles sous-jacents devraient être considérés comme des suppléments aux résultats d'exploitation et aux flux de trésorerie présentés selon les principes comptables généralement reconnus des États-Unis, et non comme des mesures de remplacement de ceux-ci. Notre direction utilise le bénéfice sous-jacent et les flux de trésorerie disponibles sous-jacents comme des mesures permettant d'évaluer la performance d'exploitation et ainsi de ramener sur une base plus comparable les résultats financiers d'une période à l'autre; comme des mesures pour la planification et les prévisions générales ainsi que pour l'évaluation des résultats réels par rapport aux prévisions; finalement, dans les communications avec le conseil d'administration, les actionnaires, les analystes ainsi que les investisseurs au sujet de notre performance financière. Nous croyons que la performance au chapitre du bénéfice sous-jacent et des flux de trésorerie disponibles sous-jacents est utile pour les investisseurs et qu'elle est utilisée par ceux-ci ainsi que par d'autres utilisateurs de nos états financiers dans l'évaluation de notre performance en matière d'exploitation et de flux de trésorerie, car elle fournit un outil additionnel pour évaluer notre performance compte non tenu des éléments inhabituels et autres éléments non liés aux activités de base, qui peuvent varier considérablement d'une entreprise à l'autre selon les méthodes comptables utilisées, les valeurs comptables des actifs et la structure des capitaux.

Molson Coors Brewing Company Table 5: 2013 First Quarter Worldwide Beer Volume (In Millions of Hectoliters) Thirteen Weeks Ended March 30, 2013 March 31, 2012 % Change Financial Volume: 5.750 3.605 59.5 % Royalty Volume: 0.261 0.100 161.0 % Owned Volume: 6.011 3.705 62.2 % Proportionate Share of Equity Investment Sales-to-Retail(1): 5.921 6.216 (4.7 %) Total Worldwide Beer Volume: 11.932 9.921 20.3 %

Notes:

(1) Reflects the addition of Molson Coors Brewing Company's proportionate share of equity method investments (MillerCoors and Modelo Molson) sales-to-retail for the periods presented. Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries Table 6: Condensed Consolidated Statements of Operations (In Millions, Except Per Share Data) (Unaudited) Thirteen Weeks Ended March 30, 2013 March 31, 2012 Volume in hectoliters 5.750 3.605 Sales $ 1,184.8 $ 1,008.1 Excise taxes (356.3 ) (316.7 ) Net sales 828.5 691.4 Cost of goods sold (547.1 ) (438.8 ) Gross profit 281.4 252.6 Marketing, general and administrative expenses (285.3 ) (248.2 ) Special items, net (1.5 ) (1.5 ) Equity income in MillerCoors 117.4 118.9 Operating income (loss) 112.0 121.8 Interest income (expense), net (74.9 ) (23.8 ) Other income (expense), net 4.3 (1.4 ) Income (loss) from continuing operations before income taxes 41.4 96.6 Income tax expense (3.5 ) (17.3 ) Net Income (loss) from continuing operations 37.9 79.3 Income (loss) from discontinued operations, net of tax (0.9 ) 0.1 Net income (loss) including noncontrolling interests 37.0 79.4 Less: Net (income) loss attributable to noncontrolling interests (1.4 ) 0.1 Net income (loss) attributable to MCBC $ 35.6 $ 79.5 Basic net income (loss) attributable to MCBC per share: From continuing operations $ 0.20 $ 0.44 From discontinued operations - - Basic net income per share $ 0.20 $ 0.44 Diluted net income (loss) attributable to MCBC per share: From continuing operations $ 0.20 $ 0.44 From discontinued operations - - Diluted net income per share $ 0.20 $ 0.44 Weighted average shares - basic 181.7 180.3 Weighted average shares - diluted 182.9 181.7 Dividends per share $ 0.32 $ 0.32 Amounts attributable to MCBC Net income (loss) from continuing operations, net of tax $ 36.5 $ 79.4 Income (loss) from discontinued operations, net of tax (0.9 ) 0.1 Net income (loss) attributable to MCBC $ 35.6 $ 79.5 Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries Table 7: Canada Segment Results of Operations (In Millions) (Unaudited) Thirteen Weeks Ended March 30, 2013 March 31, 2012 Volume in hectoliters 1.654 1.686 Sales $ 522.0 $ 527.6 Excise taxes (126.4 ) (125.3 ) Net sales 395.6 402.3 Cost of goods sold (249.1 ) (242.4 ) Gross profit 146.5 159.9 Marketing, general and administrative expenses (109.0 ) (113.0 ) Special items, net (2.1 ) (2.1 ) Operating income (loss) 35.4 44.8 Other income (expense), net 1.0 (0.9 ) Income (loss) before income taxes $ 36.4 $ 43.9 Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries Table 8: PRO FORMA Europe Results of Operations (See footnote 3 on page 5) (In Millions) (Unaudited) Thirteen Weeks Ended March 30, 2013 March 31, 2012 Actual Actual - UK Pro Forma - CE Pro Forma Combined Volume in hectoliters (1) 3.868 1.739 2.168 3.907 Sales (1) $ 632.4 $ 450.0 $ 173.2 $ 623.2 Excise taxes (226.0 ) (186.6 ) (39.3 ) (225.9 ) Net sales (1) 406.4 263.4 133.9 397.3 Cost of goods sold (281.2 ) (181.0 ) (92.7 ) (273.7 ) Gross profit 125.2 82.4 41.2 123.6 Marketing, general and administrative expenses (128.7 ) (83.8 ) (52.3 ) (136.1 ) Special items, net 0.9 1.7 - 1.7 Operating income (loss) (2.6 ) 0.3 (11.1 ) (10.8 ) Interest income, net 1.2 1.5 - 1.5 Other income (expense), net (2.3 ) (0.5 ) (0.2 ) (0.7 ) Income (loss) before income taxes $ (3.7 ) $ 1.3 $ (11.3 ) $ (10.0 )

Notes:

(1) Reflects gross segment amounts including intercompany sales to MCI of 0.021 million hectoliters and 0.044 million hectoliters in Q1 2013 and Q1 2012, respectively and $0.8 million of net sales and $2.7 million of net sales in Q1 2013 and Q1 2012, respectively. The offset is included within MCI cost of goods sold. These amounts are eliminated in the consolidated totals. Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries Table 9: Molson Coors International Results of Operations (In Millions) (Unaudited) Thirteen Weeks Ended March 30, 2013 March 31, 2012 Volume in hectoliters 0.249 0.224 Sales $ 30.9 $ 32.9 Excise taxes (3.9 ) (4.8 ) Net Sales 27.0 28.1 Cost of goods sold (1) (17.5 ) (18.5 ) Gross profit 9.5 9.6 Marketing, general and administrative expenses (15.6 ) (18.3 ) Special items, net - - Operating income (loss) (6.1 ) (8.7 ) Other income (expense), net - 0.1 Income (loss) before income taxes $ (6.1 ) $ (8.6 )

Notes:

(1) Reflects gross segment amounts including intercompany Cost of goods sold from Europe of $0.8 million and $2.7 million for Q1 2013 and Q1 2012, respectively. These amounts are eliminated in the consolidated totals. Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries Table 10: Corporate Results of Operations (In Millions) (Unaudited) Thirteen Weeks Ended March 30, 2013 March 31, 2012 Volume in hectoliters - - Sales $ 0.3 $ 0.3 Excise taxes - - Net Sales 0.3 0.3 Cost of goods sold (0.1 ) 0.4 Gross profit 0.2 0.7 Marketing, general and administrative expenses (32.0 ) (33.1 ) Special items, net (0.3 ) (1.1 ) Operating income (loss) (32.1 ) (33.5 ) Interest expense, net(1) (76.1 ) (25.3 ) Other income (expense), net 5.6 (0.1 ) Income (loss) before income taxes $ (102.6 ) $ (58.9 )

Notes:

(1) Reflects acquisition-related interest expense of $50.7 million and $21.0 million on a GAAP basis and an underlying basis, respectively, for Q1 2013. Beginning July 1, 2012, interest income and expense related to our Central Europe segment is reflected within Corporate results consistent with our other segments, and this amount is $0.6 million of net income on both a GAAP basis and an underlying basis for Q1 2013. MillerCoors LLC (1) Table 11: Results of Operations (In Millions) (Unaudited) Three Months Ended March 31, 2013 March 31, 2012 Volume in hectoliters(2) 17.032 17.358 Sales $ 2,056.7 $ 2,034.6 Excise taxes (268.4 ) (274.8 ) Net sales 1,788.3 1,759.8 Cost of goods sold (1,088.7 ) (1,070.0 ) Gross profit 699.6 689.8 Marketing, general and administrative expenses (425.1 ) (410.8 ) Special items, net - - Operating income 274.5 279.0 Other income (expense), net 0.3 1.3 Income before income taxes 274.8 280.3 Income tax expense (0.4 ) (0.7 ) Net income 274.4 279.6 Less: Net income attributable to noncontrolling interests (2.5 ) (4.3 ) Net income attributable to MillerCoors $ 271.9 $ 275.3

Notes:

(1) Economic ownership of MillerCoors is 58% held by SABMiller and 42% held by Molson Coors. See Table 4 in the release for a reconciliation from Net Income Attributable to MillerCoors to Molson Coors Equity Income in MillerCoors, and to U.S. Segment Underlying Pretax Income (Non-GAAP). (2) Includes contract brewing and company-owned-distributor sales which are excluded from our worldwide beer volume calculation. Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries Table 12: Condensed Consolidated Balance Sheets (In Millions) (Unaudited)

As of

March 30, 2013 December 29, 2012 Assets Cash and cash equivalents $ 511.5 $ 624.0 Receivables, net 710.2 753.4 Inventories, net 257.6 213.9 Other, net 210.4 156.7 Total current assets 1,689.7

1,748.0 Properties, net 1,925.5 1,995.9 Goodwill and intangibles, net 9,394.0 9,687.9 Investment in MillerCoors 2,530.4 2,431.8 Other, net 403.1 348.6 Total assets $ 15,942.7 $ 16,212.2 Liabilities and Equity Accounts payable $ 455.5 $ 427.0 Accrued expenses and other, net 898.9 926.1 Current portion of long-term debt and short-term borrowings 1,260.4 1,245.6 Total current liabilities 2,614.8 2,598.7 Long-term debt 3,390.8 3,422.5 Pension and post-retirement benefits 776.6 833.0 Other, net 1,363.6 1,366.4 Total liabilities 8,145.8 8,220.6 Total MCBC stockholders' equity 7,771.1 7,966.9 Noncontrolling interests 25.8 24.7 Total equity 7,796.9 7,991.6 Total liabilities and equity $ 15,942.7 $ 16,212.2 Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries Table 13: Condensed Consolidated Statements of Cash Flows (In Millions) (Unaudited) Thirteen Weeks Ended March 30, 2013 March 31, 2012 Cash flows from operating activities: Net income (loss) including noncontrolling interests $ 37.0 $ 79.4 Adjustments to reconcile net income to net cash provided by operating activities: Depreciation and amortization 80.2 53.4 Loss on sale or impairment of properties and other long-lived assets 1.4 1.0 Amortization of debt issuance costs and discounts 7.3 5.6 Equity Income in MillerCoors (117.4 ) (118.9 ) Distributions from MillerCoors 117.4 118.9 Change in working capital and other, net (7.5 ) (89.0 ) Net cash provided by operating activities $ 118.4 $ 50.4 Cash flows from investing activities: Additions to properties $ (68.3 ) $ (33.8 ) Proceeds from sales of properties and other long-lived assets 3.7 0.8 Investment in MillerCoors (331.8 ) (236.0 ) Return of capital from MillerCoors 222.4 124.6 Payments on settlement of debt-related derivatives - (110.6 ) Investment in and advances to an unconsolidated affiliate - (4.6 ) Other, net 0.1 1.4 Net cash used in investing activities $ (173.9 ) $ (258.2 ) Cash flows from financing activities: Exercise of stock options under equity compensation plans $ 27.2 $ 19.7 Dividends paid (58.2 ) (57.8 ) Net borrowings of debt (7.9 ) (10.9 ) Change in overdraft balances and other, net 3.7 3.1 Net cash used in financing activities $ (35.2 ) $ (45.9 ) Cash and cash equivalents: Net increase (decrease) in cash and cash equivalents $ (90.7 ) $ (253.7 ) Effect of foreign exchange rate changes on cash and cash equivalents (21.8 ) 11.1 Balance at beginning of year 624.0 1,078.9 Balance at end of period $ 511.5 $ 836.3

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