Wall Street:plus forte hausse hebdo en 13 mois, sans volume

Cercle Finance
Le 04/01/2013 à 23:35
Mis à jour le 04/01/2013 à 23:45

(CercleFinance.com) - Le S&P500 -grâce à un gain de +0,49%- inscrit sa meilleure clôture depuis 5 ans et 5 jours: pour observer un score de 1.466,5Pts, il faut remonter au 31 décembre 2007 pour être très précis (sinon, le zénith intraday du 14 septembre 2012 de 1.474,5Pts a simplement été tutoyé) !

Il fait peu de doute que le retracement des 1.468Pts était le but recherché mais il y a plus : cette première semaine écourtée se solde par un bond de +4,6% dans un volume de seulement 2,3Mds de titres (la moyenne annuelle tournant plutôt autour de 3Mds de titres négociés).

La première semaine de 2012 s'était également soldée par un volume de 2,3Mds mais pour un écart cumulé de 1,6%, 3 fois moins spectaculaire que début 2013.
Alors que le score semble refléter un ' immense soulagement ' de voir l'Amérique échapper au ' fiscal cliff ' (un pseudo épouvantail politico-économique qui entretient en fait la hausse de Wall Street depuis 7 semaines), le marché monte dans le vide.

Tout semble orchestré pour propulser le marché le plus haut possible avec le moins de moyens financiers possible.
Que signifie cette flambée des cours sans volumes qui survient alors que les indices progressent déjà sans discontinuer depuis 7 mois (et c'est donc le 8ème qui démarre sur les chapeaux de roues) ?
Le Dow Jones a pris +0,33% à 13.435Pts et le Nasdaq se contente de +0,04%... mais cela suffit pour inscrire une clôture au-dessus du seuil des 3.100Pts (encore un symbole !).
Tout est orchestré pour que le scénario demeure ' parfaitement ' haussier (aucune divergence, aucune faiblesse en unité de temps horaire) : c'est plus que jamais ' la queue qui remue le chien '.

En d'autres termes, ce n'est pas la hausse de la ' confiance ' qui génère une embellie de l'environnement technique des marchés, c'est cet environnement ' fait sur mesure ' qui entretient artificiellement la confiance et assure le maintient de l'indice VIX au plus bas historique (-5% ce vendredi à 13,8).
De tels scores n'ont été observés qu'en de très rares occasions et toujours en haut de cycle économique, dans un contexte de croissance mondiale au zénith et de participation de tous les secteurs (immobilier, industrie, valeurs technologiques, etc.) à la croissance.

La journée de vendredi était jugée importante du point de vue de l'éclairage conjoncturel induit par la publication de nombreux chiffres: les plus cruciaux ont été publiés à 14H30 par le Département du travail.
Ils sont pour une fois parfaitement conformes aux attentes avec 155.000 créations d'emploi et un taux de chômage stable à 7,8% (le marché espérait un score de 7,7%).

Les chiffres de novembre ont été révisés à la hausse à 161.000 (avec beaucoup de recrutements temporaires dans le secteur de la distribution à l'occasion des fêtes) mais le taux d'emploi de la population active stagne à proximité de planchers historiques à 63,6 (inchangé sur novembre).
Ce n'est donc pas l'amélioration du marché du travail américain -ni les derniers chiffres immobiliers- qui peut expliquer une progression moyenne de +5% des indices en 1 mois.
Pas de réaction euphorique à 16H lors de la publication d'un rebond de l'ISM des 'services' aux USA (de 54,7 vers 56,1): cela a juste permis de piloter doucement les places boursières vers leurs meilleurs niveaux 'hebdos' en clôture.
Le ' S&P ' a été soutenu par les valeurs financières (Citigroup +2,5%, Regions Financial +3,5%, Suntrust +2,8%, JPM +1,8%, Bank of America +1,2%) puis des titres comme Windstream avec +5% ou Alcoa avec +2,5%.
Le Nasdaq s'est appuyé sur les hausses de Facebook +3,6% (à 28,79$), Nvidia +3,4%, Expedia +2,6%, Google +2% puis AMD +4%.

Il a été surtout freiné par Apple (-2,85% à 527$) puis First Solar -2,4%, Microsoft -1,8%, Ross Stores et Qualcomm -1,4%, Akamai et Biogen -1,3%, Check Point -1%.

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